在近日举行的伯克希尔·哈撒韦2025年年度股东大会上，94岁高龄的“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）再次成为全球投资者关注的焦点。当被问及“职业生涯中哪笔投资最成功”时，这位一向以稳健著称、偏好传统行业投资的价值投资大师毫不掩饰地表示：“苹果公司是我赚得最多的一笔投资。”
这一回答引发了现场雷鸣般的掌声，也迅速在全球财经圈内掀起热议。毕竟，作为一位以投资可口可乐、美国运通等消费品牌起家、对科技股一度持谨慎态度的投资传奇，如今公开承认“苹果是他最赚钱的投资”，无疑具有标志性意义。

从“看不懂科技股”到重仓苹果
早在2016年之前，巴菲特曾多次公开表示自己不太理解科技股，尤其对那些难以预测盈利模式和未来现金流的企业保持距离。但正是在那一年，伯克希尔开始悄悄建仓苹果股票，并在随后几年持续加码，一度成为苹果的第二大机构股东。
当时外界对此举颇感意外，因为苹果是一家以硬件为主、技术更新速度快、竞争激烈的科技公司，与巴菲特以往偏好的“护城河宽广、现金流稳定”的企业形象似乎并不完全契合。
然而，巴菲特解释说，他看中的不是苹果的iPhone产品本身，而是其强大的品牌忠诚度、用户粘性和生态系统。“苹果已经不仅仅是科技公司，它更像是一个消费品公司。”他在股东大会上说道，“他们卖的不只是手机，而是一种生活方式。”

苹果为何让巴菲特大赚特赚？
自2016年首次买入苹果以来，伯克希尔累计投入约360亿美元，持仓峰值超过9亿股，市值一度超过1800亿美元。尽管近年来有所减持，目前仍为伯克希尔第一大重仓股。
苹果股价在过去近十年间表现强劲，累计涨幅超过700%，期间不仅受益于iPhone销量的增长、服务业务的扩张，更得益于其强大的盈利能力、稳定的现金流和积极的股票回购政策。
对于长期价值投资者而言，苹果提供了完美的组合：

强劲的自由现金流：每年数百亿美元的净现金流；
高毛利率与低负债率：财务结构稳健；
品牌价值无可替代：用户忠诚度极高；
持续分红+巨额回购：回馈股东能力强。

这些特质恰好符合巴菲特“买股票就是买公司”的投资哲学。

巴菲特眼中的苹果：消费品 + 护城河
在巴菲特看来，苹果的成功不仅仅是因为它是一家优秀的科技公司，更重要的是它像一家“拥有超强品牌护城河的消费品公司”。他说：

“如果你走进一家商店，看到有人愿意花1000多美元买一部手机，而且下一次还会继续选择这个品牌——这就是真正的护城河。”

此外，他还特别提到苹果的软件生态和服务收入，认为这是其未来增长的重要引擎。Apple Watch、AirPods、Apple TV+、App Store、iCloud 等服务业务正在构建一个庞大的数字生态闭环，进一步增强了用户的依赖性。

对科技股投资态度的转变
巴菲特早年对科技股的态度一直较为保守，但在投资苹果之后，他对科技企业的看法也逐渐发生转变。如今，除了苹果，伯克希尔还持有台积电、Snowflake、Opendoor 等科技相关资产，显示出其团队对科技行业的研究深度正在加深。
当然，这种变化并非一夜之间发生的。正如查理·芒格生前所说：“我们不是反对科技，我们只是反对不懂的东西。”而苹果，显然成为了那个“懂的科技公司”。

给投资者的启示：跟随时代，拥抱变化
巴菲特这次坦承苹果是他最赚钱的投资，不仅是对苹果公司价值的认可，更是向市场传递了一个重要信号：即使是经验丰富的投资大师，也要不断学习、适应经济环境的变化。
对于普通投资者来说，这几点值得深思：

不要被标签限制：不要因为一家公司属于某个行业就轻易否定它的投资价值。
重视商业模式：真正优秀的企业，无论身处哪个行业，都有清晰、可持续的盈利模式。
关注长期趋势：苹果的成功背后是智能手机普及、移动互联网崛起的大趋势。
投资理念要进化：时代在变，投资逻辑也需要与时俱进。


结语：苹果成就了巴菲特，巴菲特也成就了苹果
可以说，苹果与伯克希尔之间的这段投资故事，是一次双向奔赴的成功典范。苹果用扎实的业绩和稳健的成长赢得了巴菲特的信任，而巴菲特则通过长期持有和坚定信心，将这笔投资变成了价值投资史上的又一经典案例。
未来，苹果是否还能继续创造奇迹？巴菲特是否还会在科技领域有更多布局？这些问题或许没有标准答案，但有一点可以肯定：
在这个日新月异的时代，唯有不断学习、尊重现实、顺应趋势的人，才能走得更远。
而“股神”巴菲特，又一次用自己的行动告诉我们：投资，永远没有终点。m.a-zhibo.cn
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